当前国际业务环境显著变化，传统的投资路径已难以确保稳定收益。过去，只要完成合同签署、矿场建设及交通基础设施铺设，资本投放便能顺利落地。而今，企业刚投入巨额资金便有可能面临东道国政府更迭及贸易制度调整，导致海外资产处于不利境地。
2026年2月，阿根廷相继与美国深化经贸合作，签署新的贸易协议，并加入由美方主导的关键矿产贸易组织。表面是双边合作，背后却隐含针对外资特别是矿产投资的制度性约束。这可能使中国在当地经营多年的锂矿项目面临潜在风险。
时间回到2026年1月，美国牵头召开首届关键矿产部长级论坛。会上提出两项主导性议案：构建关键矿产价格下限体系，以及建立排他型的关键矿产贸易联盟。一个月后，阿根廷便与美方签署《互惠贸易与投资协定》。尽管官员声称不排斥中国，但协议明确规定在锂、钾等资源的贸易出口环节，美资企业享有对接优先权。
这种做法与过去直接介入的方式不同，美国利用制度设计来控制全球资源分配。所谓价格下限机制，不仅能稳定矿企利润，还将定价权集中在美方手中。其构想中的贸易集团覆盖矿产交易、国际结算、航运保险及货币支付等链条，一旦成型，美方即可随时调整全球价位并影响供应链准入。
规则的运用为打压非盟友企业提供了便利：价格可被压至成本线以下，令企业陷入持续亏损；不配合则被排除在供应链之外。这种方式无需直接接管资产，仅依靠制度变动便能迫使投资方低价退出，隐蔽且高效。
中国在阿根廷矿产领域的投入规模庞大。2026年初，阿根廷作为全球第三大锂储国，其六个在产大型锂矿项目中，有三处由中资控股，投资总额超过110亿美元，其中与锂相关的资金占到76亿美元。西藏珠峰掌控的安赫莱斯盐湖、赣锋锂业主导的Cauchari-Olaroz项目及天齐锂业的盐湖提锂产线，共同构成中国在南美锂资源布局的核心。
这些投资除采矿及加工设施外，还建设了公路与输电线路等配套基础设施，特点是资产无法转移。在制度稳定时期，这些固定资产能带来稳定收益；但频繁的规则调整则会令其变成风险暴露点。
阿根廷向美方提供矿产优先权，可能影响中资矿企的扩产计划与出口配额，并在利润汇回时增加税负。新政府实行美元化、加快与美国的政策协同，使其在资源战略中更可能配合美方意图。中资企业面临的困境在于，继续运营会遭遇制度成本提高，退出则意味着固定资产贬值或被低价接收。
类似的风险案例在其他地区已出现。2019年，委内瑞拉将境内外资油气项目收归国有，中方在当地的120亿美元油气投资几乎无法收回；2021年，巴拿马在美方施压下修改港口运营规则，增税、限时及安全审查，使业务回报大幅下降。其模式均是先吸引外资完成建设，再通过政治与制度变化使投资方承担全部损失。
阿根廷的情况更复杂，因美方正着手建立全球关键矿产规则体系，意图在核心供应链层面排除中国。这已超越普通商业范畴，成为资源博弈与制度对抗的地缘竞争。
在这种制度性风险面前，应对策略尤为重要。中国企业在海外投资中需将地缘政治态势与政策惯性纳入前期决策。措施包括在合同中加入风险防控条款、确定仲裁地及赔偿标准、购买海外投资保险，并引入当地合作方共享利益，以降低政策变化带来的冲击。
项目模式上，可考虑轻资产与模块化建设方案，减少不可转移的永久设施投入。在风险暴露时，可迅速撤离关键设备，保全核心资产。
从更长期的布局来看，加大国内关键资源开发与技术提升力度，更能确保安全。中国的锂资源回收与盐湖提锂技术已取得突破，至2025年自给率提升至38%。在国内完善产业链，稳定资源供应，能够减少对高风险海外投资的依赖。
全球关键矿产的竞争，本质上是工业主导权的争夺。面对美国规则主导的资源体系，中国既要强化自身产业能力，也需灵活配置海外投资模式。阿根廷的案例提醒所有走向国际化的企业，资本并不足以确保全球布局，还需具备完善的风险防护机制。
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